完善退市机制优化监管生态VIP专享

完善退市机制优化监管生态2022-10-10当前，注册制改革在我国资本市场已形成较为成熟的落地经验与复制路径，也为后续深化资本市场改革提供了坚实基础。我国已在全面实行注册制的工作，持续进行市场和监管生态的全面重塑，主要包括外部条件和内部支柱的全面建设。其中，涵盖退市标准完善、退市流程优化等方面的退市制度，是进行内部支柱建设的重要一环。实际上，在注册制不断深入推进的条件下，我国已经在退市制度方面开展了多项改革举措。2020年12月，沪深交易所对相关股票上市规则进行了修订，尤其是对交易类、财务类、规范类和重大违法类四个方面的退市标准进行了全面完善。在财务类指标中，设置了组合标准，明确了与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入，从而反映出一家企业的长期盈利能力和经营能力；且对审计机构提高了责任追究要求，在出具核查意见时，审计师会更加谨慎负责；对于靠粉饰报表、增加营收、资产转移等行为形成了针对性打击。在交易类指标中，增加了对股票市值的考虑，新增了ST、ST风险警示安排，提高了市场对股票退市的决定权，也加强了风险揭示要求。在退市程序上，连续两年触发财务退市指标的企业即面临退市，退市新规也不再有暂停上市和恢复上市环节，大大缩短了退市流程。在退市后续安排方面，退市新规要求，公司股票被终止上市之后，在相关终止条件已经消除的情况下，首个年报披露后可申请重新上市。我国早已建立代办股份转让系统，可持续承担退市公司挂牌交易和持续监管工作。且随着多层次资本市场建设的日益建立完善，转板机制也在逐步健全。从实际运行效果来看，实行退市新规后，我国退市企业...